Company Visit (CV) STPI : STP&I PUBLIC COMPANY LIMITED

ชวนสัมผัสประสบการณ์เยี่ยมชมบริษัท เอสทีพี แอนด์ ไอ จำกัด (มหาชน)
ดำเนินธุรกิจงานแปรรูปและติดตั้งโครงสร้างเหล็ก (Steel Structure) ระบบท่อ (Piping) โรงงานสำเร็จรูป (Module) และ ผลิตภัณฑ์เหล็กอื่น ๆ (Other Steelwork) ในอุตสาหกรรมก่อสร้าง ระบบสาธารณูปโภคขั้นพื้นฐาน โรงไฟฟ้า โรงกลั่นน้ำมัน โรงแยกก๊าซ โรงงานอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ อาคาร รวมทั้งเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ใช้ในงานอุตสาหกรรมต่างๆ

– คุณชำนิ จันทร์ฉาย กรรมการบริษัท
– คุณมาศถวิน ชาญวีรกูล กรรมการผู้จัดการ
– เข้าจดทะเบียนเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2539 เข้า SET ในกลุ่ม Construction
– MCAP 4,932 ล้าน เดิมเคย 20,000 + ล้าน จำนวน 1,601ล้านหุ้น
– มี Free Float 75.52%
– Overviewจัดตั้งโดยกลุ่มชาญวีรกูล ในปี 2518

————————————————

BU1 : Fabrication And Construction

– งานที่เคยทำรวมแล้ว 80,000 ล้านบาท ใน 18 ประเทศ / ทำธุรกิจมาแล้ว49 ปี เช่น สนามบินสุวรรณภูมิ
– มี Upcoming Project ธุรกิจรื้อแท่นขุดเจาะน้ำมันในอ่าวไทย มูลค่างานกว่า 16,000 ล้าน
Expected Revenue ประมาณ 3,000 ล้านต่อปี

– ธุรกิจการรื้อแท่นขุดเจาะ > เอาแท่นออกจากอ่าวไทย เราเป็นเจ้าแรก > เป็นงานที่ใช้ Technical เยอะคนอื่นทำยาก
เราเป็น อันดับ 1 อัตรากำไรดีกว่าสร้างอีก
– จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันที่ต้องรื้อถอนในอ่าวไทยมีทั้งสิ้น 535 แท่น
– งานที่คาดว่าจะได้ 375 แท่น คาดว่าสร้างรายได้ 700 ล้านบาทต่อปี
– ลูกค้าคือ Chevron PTTEP

————————————————

BU2 : Property Development ค่อยๆทำมาซักพัก โดยมีพื้นที่รอการพัฒนาอีก 1.4 ล้านตารางเมตร

– ที่พัฒนาโครงการและเข้ากอง REIT แล้ว เช่น ศูนย์การค้า (Community Mall) อาคารสำนักงาน คลังสินค้า พื้นที่รวมประมาณ 90,000 Sqm
– ที่พัฒนาโครงการและบริหารเอง มีพื้นที่รวมกว่า 70,000 Sqm เช่น คลังสินค้าที่ขอนแก่น มีลูกค้าหลักได้แก่ Kerry และ Flash /
LF Logistics เช่าคลังที่อยุธยา / SNC เช่าคลังที่สมุทรปราการ
– รายได้ กำไรดี สร้างกระแสเงินสดได้ดี

– มีที่ดิน บางนา 2 แปลงมูลค่ารวม 500+ ล้านบาท
– Land Bank ใหญ่สุดที่สัตหีบ อ.พลูตาหลวง มี motorway ตัดผ่าน และพื้นที่กว่า 1,000 ไร่
– ทุน 319 ล้าน ได้ค่าเวรคืน 200 แปลว่าทุนเหลือ 100 กว่าล้านบาท > มูลค่าตลาดปัจจุบัน 2,660 ล้าน
– คิด project ทำ Data Center ( world class ) > ใช้ไฟ 200 MW ขายให้ลูกค้า 142MW
– ขายไฟสัญญายาว 20+ ปี > โดยใช้ไฟจาก Solar Farm ด้วย
ถ้าเอาที่ดินทำ Solar Farm ต้นทุนค่าไฟ 2 บาท + Grid ต้นทุน 4 บาท = เฉลี่ย 3 บาท > ขายให้ Data Center 5 บาท ต่อหน่วย
น่าจะสร้าง Value ได้มากกว่าขายที่ดินออกไปเฉยๆ

————————————————

BU3 : Renewable energy : ต่างจากที่อื่น เป็น New Growth

– เป็น Project พลังงานลม ผลิตไฟฟ้าที่ลาว 600 + 1,000mw
– มีการไป Take Over บริษัทอื่นเพื่อมารับรู้รายได้ >> เป็นบริษัท Private PPA รายใหญ่ที่สุดในไทย ก่อนที่ Project ใหญ่จะ COD
โดยการเข้าซื้อหุ้น บริษัท อิมแพคท์ โซลาร์ กรุ๊ป (ประเทศไทย) จำกัด (ISGT) จาก บริษัท อิมแพค โซลาร์ จำกัด (ISG) จำนวน 146,691,104 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท
หรือคิดเป็นสัดส่วน 100% ของทุนชำระแล้วภายหลังการเพิ่มทุน ในมูลค่า 2,050,000,000 บาท หรือคิดเป็น 13.9749 บาทต่อหุ้น
– หุ้น ISGT จำนวน 39,356,150 หุ้น จะชำระด้วยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนของ STPI จำนวน 161,764,706 หุ้น ในราคาเสนอขายที่ 3.40 บาทต่อหุ้น รวมเป็นจำนวน 550 ล้านบาท
โดยบริษัทดังกล่าวมีโครงการที่ติดตั้งแล้ว 140 MW + อยู่ใน Pipeline อีก 80 mw
– ลูกค้าเป็นระดับ Blue Chip
– ใช้วิธี Swap หุ้น ( คือซื้อธุรกิจเดิมเค้ามาทั้งหมด แลกกับการที่เค้ามาถือหุ้น STPI 9% + ได้เงินบางส่วนไป )
– ผู้ถือหุ้น คนนี้ Initiate โครงการที่ลาวด้วย > เค้า Lead Project ที่ลาวมาให้เรา ( Monsoon Project )

– Expected Demand Solar Roof ในอนาคต 2,087 MW โดยในปี 2573 ไทยจะมีกำลังการผลิตสะสมรวม 2,924 MW
– งาน Project Wind Power ที่ลาว Phase 1 600 mw ร่วมกับบางจาก Mitsubishi > จะ COD Q2/2568
– Phase2 1,000 MW คาดว่า COD Q1/2572 โดยเป็นโครงการที่ลาว ขายไฟให้เวียดนาม และมีทางเลือกขายไฟดังกล่าว รวมกับพลังงานอื่นๆ ให้สิงคโปร์ได้
เป็นการซื้อไฟฟ้าข้ามพรมแดน ลาว – เวียดนาม
– โครงการตั้งอยู่ที่เมืองดักจึง ขายไฟฟ้าให้ EVN เวียดนาม ระยะเวลา 25 ปี ไม่มีปัญหาเรื่องสายส่ง เพราะใช้สายส่ง 500 kv ที่ลงทุนโดยรัฐบาลเวียดนาม
ได้สัมปทานการใช้ที่ดิน เนื้อที่ 442,500 ไร่ จากรัฐบาลลาว
– สนับสนุนเงินเป็นหลักโดย ADB / มั่นใจมากว่า Project จะประสบความสำเร็จ + ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงินต่างๆ แล้ว

————————————————

– โครงการได้รับรางวัลมากมาย เช่น PFI Awards ไปรับรางวัลที่ลอนดอน
เรื่องกระแสลมเช็คแล้ว
มีแผนทำเพิ่มอีกหลายอย่าง เช่น ทำ Data center (ต่อยอด)

BU GPM.
– Fabrication Gpm 20-25%
– ธุรกิจรื้อถอน GPm 40%
– Property GPm 40-50%
– Solar GPm 50%
– ลม GPm 55%

————————————————

🏢 Future project

– Monsoon Expansion ขนาด 1,000MW ที่ Sekong , Laos / COD ปี 2572 พื้นที่ 510,000 ไร่
– Green Data center (สัตหีบ) ระดับโลก
กำลังศึกษา และทำอย่างรวดเร็ว
– ปรับโครงสร้างใหม่และมีการ Spin-Off กลุ่มพลังงาน
– Monsoon เราถือหุ้น 16% > ถ้าดีลดี จะเจรจาขอถือหุ้นมากขึ้นใน Monsoon Expansion

– ผู้รับเหมา ชื่อ Power China มีประสบการณ์และชำนาญพื้นที่แล้ว
เทคโนโลยีใหม่ ทำให้เสา 1 ต้นผลิตพลังงานได้มากกว่าเดิมเยอะมาก
จึงใช้จำนวนเสาลดลงได้เยอะ น่าจะลดต้นทุนได้

– ธุรกิจหลักเดิม มีการแข่งขันสูง
– ธุรกิจ Property ก็ยังเดินอยู่
– ธุรกิจพลังงานเป็น New Opportunity
– ธุรกิจ Solar Rooftop เราซื้อ 50% เพราะไว้ใจให้เค้าทำงานต่อ (โดยที่เราได้ไปซื้อมา 51% ในนามบริษัท ISL > เฉพาะในนิคมสหพัฒน์ ถ้านอกนิคมเป็นของอีกบริษัทนึง)
– ใช้การ Swap หุ้น ให้มาถือ STPI 9% แบบ Strategic Partnership ที่เหลือจ่ายด้วย Cash จะไม่เป็นภาระการเงินมากเกินไป

– ใน Monsoon มี บางจาก 48% / Mitsubishi / บริษัทขนาดใหญ่จากฟิลิปปินส์ / STPI 16%
– ติดตั้งกังหันลม 133 ต้น
– สายส่ง 500 KV จากที่โครงการไปที่ดานัง > เราไม่ได้ลงทุนตรงนี้ > curtail loss 0.4% เทียบกับตลาด 4%
– ขายไฟ EVN เวียดนาม > ให้ monsoon เป็น 1st priority
– ได้สิทธิการใช้ที่ดินอีก 5แสนไร่ ( รวม 1 ล้าน ) จากรัฐบาลลาว
– ทำ phase 2 อีก 1,000 MW

Data center ต้องมี ค่าไฟถูก + Fiber Optic เชื่อมโยงไปโครงข่ายระหว่างประเทศ

————————————————

🙋 Q&A :

Q : สัดส่วนถือหุ้น 16% เพิ่มได้ถึงเท่าไหร่
A : อาจจะเจรจาได้ถึง 30% แต่ต้องดู Partner อื่นด้วย

Q : ถ้า 16% เป็น Equity Method การส่ง Cash เข้ามา ได้เท่าไหร่
A : ได้เงิน เค้าจะปันผลมาให้ทันที
โครงการ 2 1,000MW ก็อยากได้ไม่น้อยกว่าเดิม คือ 16%
แต่ตอนนี้ Connection แน่นแฟ้นขึ้น น่าจะเจรจาสัดส่วนการเข้าลงทุนได้มากขึ้น

Q : การ Spin-Off
A : อยากจัด Organize ใหม่ แล้วเข้าตลาด
เป้าอีก 3 ปี (เพราะต้องเตรียมระบบการจัดการให้พร้อมก่อน) อยากจะเข้าตลาด

Q : บริษัทลงทุน 600mw คาดผลตอบแทนกี่ %
A : ตอนไปเริ่มลงทุน เราไปตอนท้ายๆแล้ว คือเค้าได้ ADB / PPA จากเวียดนาม เราเลยต้องซื้อที่ Premium
ราคา IRR 11% > ซึ่งซื้อแพงนิดนึงเพราะความเสี่ยงน้อย
พอ Project 2 / IRR ควรต้องมากกว่าเดิม เพราะเข้าร่วมตั้งแต่ขั้นต้นๆ ของการพัฒนาโครงการ

Q : งานรื้อถอนที่ประกาศแล้ว สัญญา 750 แท่น
ยังมีอีก 1,000+ แท่นที่ยังมีโอกาส
งานรื้อแท่นที่แหลมฉบัง ทำกับ Chevron 50 แท่น 2 พันกว่าล้าน และเพิ่งได้ order เพิ่มอีก 18 แท่น คาดว่าทั้งหมด 100% น่าจะจ้างเราทำ

Q : Study Data Center จะมีคชจ.เท่าไหร่
A : มีเจ้า ฝรั่ง กับ AUS แข่งกัน มูลค่า consult 10+ ล้านบาท
แม้เราเชื่อมั่นในศักยภาพโครงการและที่ตั้ง แต่เจตนาเราต้องการ Reputation จากเค้า ความน่าเชื่อถือจะเพิ่มขึ้น ในการหาลูกค้าระดับโลก และเพื่อให้ช่วย Screen Good Partner ให้เราด้วย

Q : เรามีโรงไฟฟ้าที่มีอยู่ คืบหน้าอย่างไร
A : มีโรงไฟฟ้าขยะที่เพชรบุรี 6 MW ยังมีความขัดแย้งกับชุมชนอยู่ > กำลังหาทางอยู่
มีคนมาขอซื้อ กำลังคิดว่าจะขายเลยหรือ ทำเอง
เครื่องจักรติดตั้งแล้ว กำลังรอ Test
เราตั้งสำรองไปแล้ว

Q : ทำไมถึงทำที่ลาว
A : ลมแรง Location ดี

Q : ข้อพิพาท มีการเบี้ยวจาก รัฐบาลเวียดนามไหม
A : สัญญาชัดเจน เป็น Cross Border โดยโครงการน่าจะเสร็จก่อนกำหนด SCOD
เรารับเงินเป็น USD

Q : ที่จะเพิ่มทุน ได้เงินสด 500+ ล้าน มีแผนอย่างไร
A : เรามีเงินสดอยู่แล้ว เอาไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน และรองรับการขยายธุรกิจด้านพลังงานที่ลงทุนอยู่

Q : ทำไมไม่ปันผล
A : เอาไปลงทุน 1,000 MW
ในงบบริษัท มีเงินสด + ที่ดิน 6พันกว่าล้านบาท
อีกส่วนคือมี Bank Support
การเพิ่มทุนเป็นทางเลือกสุดท้าย

Q : Data Center > ต้องรีบทำ มี scope timeline อย่างไร
A : กำลังเข้ารอบสุดท้าย พอได้ที่ปรึกษาแล้ว เค้าจะจับคู่ลูกค้าให้
แล้วมาเป็น Action Plan
ในสิ้นปีจะเข้าสู่ตลาด และมีการจับคู่กับลูกค้า
การก่อสร้างปีนิดๆ
ธุรกิจเดิมเราเป็นผู้ก่อสร้างโครงการอยู่แล้ว

Q : พื้นที่สัตหีบ 900 กว่าไร่ พอสร้าง 200 กว่า + อื่นๆ พาส่วนที่เหลือ ทำอะไร
A : 1 MW Solar ใช้ 5 ไร่
160MW= 800 ไร่
บางส่วนที่เหลือเป็นพท commercial และสามารถเช่าพื้นที่ข้างเคียงเพิ่มเติมได้

Q : ที่ดินสัตหีบมีศักยภาพ ทำไมไม่ทำ Warehouse + ทำ Solar ด้านบน
A : พิจารณาอยู่เช่นกัน แต่ต้องดู Demand ตลาดประกอบด้วย

Q : Data Center เจ้าใหญ่ จะมองข้ามไทยไป เราจะดึงดูดเขาอย่างไร
A : เราศึกษาว่าตลาดมี Requirement อะไร
สิ่งที่เราได้เปรียบ คือ Location ของเรา Premium
Demand Data Center ในไทย มีความต้องการสูงมาก
ตอนนี้มีคนอยากได้หลายเจ้า
ข้อได้เปรียบตรงนี้คือมี Fiber Optic เชื่อมโยงไปโครงข่ายระหว่างประเทศ

Q : Monsoon 600MW Infrastructure เป็น Data Center ได้ไหม
มีปัญหาเรื่องการเมืองไหม
A : ที่ดินที่ใช้เป็นช่องลม มีที่เหลือมาก > กำลังศึกษา แผนว่าเอาไปทำอย่างอื่น
เรื่องการขายไฟ คือ เราเลือกได้ว่า ไปขายเวียดนามหรือสิงคโปร์
ถ้าเซนต์แล้ว ส่วนมากจะไม่ย้อนหลังแม้เปลี่ยนผู้นำประเทศ จึงเห็นว่าไม่มีปัญหา